由于土耳其投资者正开始退出一项旨在阻止里拉抛售的工具，并将资金转入常规美元账户，这给土耳其央行带来了满足日益增长的外汇需求的压力。

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据一位知情人士透露，储户上周从所谓的KKM账户中提取了约50亿美元。这些账户为持有里拉的储户提供丰厚的利率，同时补偿他们的任何贬值。

2021年12月，为了阻止人们囤积美元、欧元或黄金，土耳其有关部门抛售外汇储备，并设立专门的银行账户(被称为KKM计划)，保护储户和企业免受里拉大幅贬值的影响。该计划最初被视为一项紧急措施，但后来成为一种不可或缺且成本高昂的工具。

由于对美元的需求不断增长，上周土耳其央行的外汇头寸有所减弱

昂贵的KKM计划

此前，土耳其货币管理局宣布了一系列改革措施，鼓励商业银行允许其客户退出KKM。上周，土耳其央行给银行业下达目标，要求降低汇率挂钩类存款。

目前，与外汇挂钩的存款达到1240亿美元，占总存款的四分之一以上，使土耳其央行的总储备相形见绌。KKM计划日益消耗着政府的资金，并限制政策制定者在5月大选后为土耳其制定更传统的发展道路。

这位知情人士称，这50亿美元资金中的大部分来自原本持有美元储蓄的投资者，他们上周转回了普通的美元账户。该知情人士还表示，在同一周，散户投资者储蓄的一小部分里拉进入了KKM计划，使周净额降至50亿美元以下，这是1月份以来首次出现这种变化。

央行的措施是自总统埃尔多安5月赢得连任以来货币政策变化的一部分。他的新团队正试图结束非正统的政策，包括近年来埃尔多安所倡导的超低借贷成本，但这些政策导致通货膨胀激增，外国投资者逃离土耳其市场。

美元需求上升

定于周五公布的官方数据将显示截至上周，KKM计划中还有多少资金。这位知情人士说，在此期间发生的资金外流导致商业银行对外汇的需求高于平时，央行动用自己的外汇储备来满足这些需求。

上述知情人士表示，外汇储备的变化对货币当局的净储备造成了轻微影响，而外汇总持有量的变化则微乎其微，主要原因是央行与商业银行之间的掉期交易增加。

土耳其央行行长Hafize Gaye Erkan上月表示，央行已停止使用外汇储备支撑本币，并称货币当局仍能满足银行因KKM计划资金流出而产生的美元需求。

这种受外汇保护的存款工具最初被视为里拉的救星，目前已吸引了逾1200亿美元的资金流入，并成为政府昂贵的工具。埃尔坎和财政部长Mehmet Simsek都认为这是货币政策正常化的障碍。

自大约20个月前该计划宣布以来，里拉兑美元汇率下跌了一半多一点。

来源：智通财经