在资金链危机一直都未能解决的背景下,尽管黄光裕多次出手借钱给上市公司缓解资金压力,但诸多举动似乎都没有APP更名给业内带来的感慨多——1月10日,《华夏时报》记者观察到,在苹果APP商店想要下载真快乐APP,只能出现国美APP,而此前已经下载的真快乐APP,在更新后也已经重新更名为“国美”。
在黄光裕回归后,国美APP在2021年1月改名真快乐APP.但在随后两年的时光内,国美似乎并没有真的找到快乐。而在资金链危机中,国美零售的股价在港股资本市场也经历了如坐过山车般的跌宕起伏。截至1月10日收盘,国美零售股价报收0.124港元,跌10.14%。而在前一个交易日,其股价涨幅一度接近25%,最终收于0.138港元,涨超21%。这也是其自去年下半年以来的第二大涨幅。
(资料图)
重新更新国美APP,是否意味着黄光裕在对过去两年探索进行重新思考?而在资本市场跌宕起伏背后,黄光裕曾经牢牢把持的国美零售,也迎来了跟他持股比例相差不足4个点的二股东。随着他减持空间的日益逼仄,尚不能自我输血的国美零售,又该如何解决自己的资金问题?
“划算”的新股东
国美零售来了新的二股东。
1月9日晚间,国美零售宣布其当日已向寰亚国际资本有限公司(下文称“寰亚国际”)发行40.62亿新股,占其未发行前总股本的11.37%。1月10日,记者看到,国美零售的总股本已经变更为约397.82亿。
这是一周前国美零售宣布债转股的落地。国美零售在1月2日晚间,宣布结欠债权人寰亚国际未付广告费约4.16亿港元,将按发行价向后者发行资本化股份,以清偿结欠的债务。
以当时各方持股比例计算,上述债转股完成后,寰亚国际在国美零售中的持股比例为10.21%,黄光裕及其一致行动各方的持股比例则将由21.53%降至19.33%,其他公众股东持股比例由78.47%降至70.46%。
以将近4.2亿港元欠款拿到国美零售超过10%股份的寰亚国际,是一家于香港注册成立的公司,主要从事投资控股业务。记者查询到,这家公司于去年1月13日成立,属于私人股份有限公司。国美零售公告还称,经合理查询后,债权人及其最终实益拥有人于本协议日期均非其关连人士。
跟曾经的拼多多相比,以4.2亿港元成为国美零售二股东,这看起来是笔划算的买卖。
2020年4月,拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债,期限三年,票面年利率为5%,初步转换价为每股1.215港元,相较国美零售当时股价溢价超六成,也是国美零售1月10日收盘价的近10倍。但倘若转股后,拼多多仅占国美零售已发行的有投票权股份的近6%。
需要提及的是,2020年5月,京东也认购了国美零售1亿美元的可转债。当时公告显示,这笔债券初步转换价为每股股份1.255港元,较当日国美零售收盘价溢价近四成。
多位业内人士在跟《华夏时报》记者交流时认为,这源于国美是此一时彼一时,国美经营多年的大家电资源是拼多多的短板。据记者了解,双方当时除了宣布联合规模化采购外,国美旗下安迅物流、国美管家也同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。
当时黄光裕即将回归,公众以及资本市场都对其抱有极大期待。但去年8月,黄光裕许下18个月目标到期时,他在内部信中坦承对执行的困难预料不足,以及受疫情影响,自己并未交出及格答卷。
他当时称国美进入了暂时性的蛰伏期。但后续事态的发展让国美更受关注。随着国美零售陷入资金困顿,其不仅无力按时支付员工薪资,也无力支付供应商的4.2亿港元的广告费。它对寰亚国际定向发行的0.1023港元价格,相较其上一个营业日0.114港元的收市价折让超过10%。
输血能到何时
面对国美零售的资金困顿,黄光裕也频频出手救急,并将之演绎成为了一部连续剧。
1月6日,国美零售宣布黄光裕全资持有的国美管理同意向其提供1.5亿港元贷款。这已经是一个月中,黄光裕第五次向上市公司“输血”。而其已累计为国美零售提供7.8亿港元无息贷款。
黄光裕提供的贷款资金均来自在二级资本市场的减持。仅去年12月,黄光裕和其旗下公司就在12个交易日中进行了减持。披露易显示,截至1月4日,黄光裕尚持有国美零售15.68%的股份。而去年9月中旬时,他在国美零售的持股还超过40%。
寰亚国际的进入,除了意味着黄光裕的持股比例被进一步摊薄,也意味着他在二级资本市场的减持空间越来越小。以此前公告中的摊薄比例粗略计算,黄光裕在国美零售的持股比例将被摊薄至14.07%,与寰亚国际相差不足4个点。
香颂资本董事沈萌认为,在当前不利环境下,黄光裕为了挽救上市公司只能出此下策。“其他筹措资金的通路不畅,如果不这么做,上市公司就很可能休克。”但他同时对《华夏时报》记者表示,大股东此举的另一个间接结果就是让自己的投资从股份变债务,“一定程度提高了资产安全性。”
在上述贷款公告发布后的第一个交易日,国美零售股票在1月9日的换手率在达到17.28%的近期高点。沈萌认为,市场可能对来自大股东的贷款产生预期分歧,也就导致当天的换手率极高,“总市值在大涨后不足50亿,但交投超过8亿,说明很多投资者在此消息的影响下大幅度调整。”
没有外部资金,黄光裕自己在二级资本市场减持空间也日益缩小,国美零售现在最重要的事显然是恢复自己的造血能力。
能看到的是,持续拿到大股东贷款的国美零售,并没有优先解决看起来是“沉没成本”的欠薪问题。据记者了解,国美零售此前出台的解决欠薪方案中,第三种方案面向留下来的员工,除了9—11月的工资要到12月底之前发放外,并且12月份需要重新签署新的公司,并进行新模式的绩效考核。
但是1月9日,多位国美零售员工向《华夏时报》记者证实,他们此前收到了九月份工资,但后续的工资目前尚未发放,此外也并未签署新的公司。“估计这个贷款更多还是会放到运营上去。”此前有国美内部人士这样对记者说。有业内人士在跟记者交流时认为,黄光裕离开太久,已经落后时代了,“割韭菜,也得公司本身好才行。”
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